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        國內經濟基本面改善趨勢明顯,東方基金拆解A股全年投資可能性

        時間:2023-02-09



        經文化和旅游部數據中心測算,今年春節假期全國國內旅游出游3.08億人次,同比增長23.1%,恢復至2019年同期的88.6%;實現國內旅游收入3758.43億元,同比增長30%,恢復至2019年同期的73.1%。在市場看來,春節消費數據超預期印證基本面改善趨勢。在此預期下,2023年年初至今,A股主要指數也均出現反彈。

        對此,東方基金基金經理房建威分析認為,2023年,前期對A股市場形成擾動性的不確定性因素已發生改變。與此同時,國內經濟基本面也在穩健修復過程中。這些為A股市場提供了較為樂觀的上漲預期,全年來看,價值股與成長股均有機會。

        A股市場擾動性因素已發生改變

        回顧2022年,A股三大指數集體下跌,wind數據顯示,上證指數累計下跌2.87%,深證成指累跌10.11%,創業板指累跌11.1%。其他海外主要指數也均表現不佳。

        房建威認為,回看A股市場歷史曾多次出現類似的震蕩下跌情況?!氨澈蠛诵脑蛟谟诮洕芷诘幕芈?,在經濟周期向上的時候股市大幅向上,估值業績雙升,估值升到歷史較高的位置。在經歷經濟周期回落的時候,由于估值較高,估值下殺,加上盈利下殺造成股價大幅波動。另外,2022年,俄烏沖突及國內新冠肺炎疫情反復也增加了市場的不確定性?!?/span>

        目前,國內經濟周期正處于起步向上的階段,房建威認為,影響去年A股市場最為深刻的幾個因素已經發生改變。

        而今年以來的A股市場反彈,則是對2022年的反饋和延續。 “今年部分板塊的反彈可以看作是將2022年下半年跌幅下殺的部分反彈回來了,使得這些行業估值已經回到去年年中的水平?!?/span>

        經濟周期修復提升市場預期

        面對2023年逐步回溫的A股市場,房建威認為短期來看,市場或仍有可能延續1月份行情,有色、家電、建材等細分板塊值得關注。

        中長期而言,目前A股市場,個股估值較低,經濟基本面修復帶來的企業盈利增長也會傳導到資本市場,形成戴維斯雙擊。

         

        “這一過程有望持續相對較長的時間,不僅僅是今年,未來兩到三年都是一個經濟周期修復的過程。在這個趨勢中,順周期的投資機會有望涌現。但這一過程中并不會呈現出非常穩定的、畫線一樣的牛市行情,期間會出現震蕩反復,但整體是向上的?!狈拷ㄍㄗh稱。

        值得一提的是,對于市場的“價值股”與“成長股”之爭,房建威認為,2023年兩類個股均有機會。

        他指出,相關個股均在去年都經歷了比較大的估值下殺。年內經濟周期向上修復的可能性較大,市場情緒整體偏向樂觀,存在較強的上漲預期。期間,成長股和價值股都有望形成較好的投資機會,投資的核心是尋找盈利回升較為確定、回升動力較強的板塊。

        (市場有風險,基金投資需謹慎)



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